醫(yī)藥并購成趨勢 藥企并購“火拼”品種
[在藥品評審速度過慢,新品研發(fā)周期長、投入高且風(fēng)險(xiǎn)大的背景下,直接收購現(xiàn)成的品種已經(jīng)成為企業(yè)豐富自身產(chǎn)品線、整合行業(yè)資源的捷徑]
國際市場上跨國制藥企業(yè)的兼并重組正愈演愈烈。而中國市場自2013年啟動(dòng)的并購浪潮也仍在繼續(xù)。
“未來中國的醫(yī)藥大公司一定會(huì)在兩類企業(yè)中產(chǎn)生,一類是研發(fā)驅(qū)動(dòng),已經(jīng)擁有很好的基礎(chǔ)的公司,一類就是并購、整合驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。在目前國務(wù)院鼓勵(lì)兼并重組的大環(huán)境下,制藥企業(yè)更要抓住機(jī)會(huì)?鐕幤笾g的并購是一種資源的優(yōu)化重組,這種思維也值得國內(nèi)企業(yè)重視。”康恩貝董事長胡季強(qiáng)告訴記者。
行業(yè)產(chǎn)能過剩,新版GMP認(rèn)證大限迫使部分中小企業(yè)退出市場,整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了優(yōu)勝劣汰的整合階段。而IPO開閘尚存不明朗因素,也為市場尋求并購對象創(chuàng)造了機(jī)遇。2014年,注定還是醫(yī)藥行業(yè)并購整合的大年。
并購趨勢
近日國家工信部發(fā)布的《2013年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析》顯示,2013年工信部聯(lián)合12個(gè)部委下發(fā)《關(guān)于加快推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)意見》,引導(dǎo)包括醫(yī)藥在內(nèi)的重點(diǎn)行業(yè)開展兼并重組,提高資源配置效率。醫(yī)藥行業(yè)兼并重組活躍,很多優(yōu)勢企業(yè)將兼并重組作為企業(yè)做大做強(qiáng)的重要途徑,特別是一些上市公司借助資本市場融資功能,通過并購實(shí)現(xiàn)快速增長。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),2013年,國內(nèi)企業(yè)間共發(fā)生并購150起以上,交易金額350億元以上。
這種趨勢也延續(xù)到了2014年。開年以來,多家上市公司發(fā)布了并購重組的公告,一些大型制藥企業(yè)也宣布了今年的并購計(jì)劃。
今年2月,廣藥集團(tuán)就對外透露,將利用新版GMP認(rèn)證到期的契機(jī),以旗下上市公司白云山及其子公司作為運(yùn)作平臺(tái),在未來三到四年時(shí)間,并購20~30家醫(yī)藥制造企業(yè)。另一國有醫(yī)藥集團(tuán)上海醫(yī)藥(下稱“上藥”)也已啟動(dòng)了并購計(jì)劃,記者近日獲悉,今年上藥在并購方面的投資金額將超越往年,且并購對象不限化藥、生物藥和中藥品種,只要是好品種,上藥都會(huì)爭取。
中小型制藥企業(yè)間的并購整合也動(dòng)作頻繁。今年4月,因重大資產(chǎn)重組停牌4個(gè)月的康恩貝宣布,擬以現(xiàn)金9.945億元受讓貴州拜特制藥有限公司51%股權(quán),這也是康恩貝上市以來最大的一起并購案。
康恩貝自上市以來,在經(jīng)營決策上一貫較為謹(jǐn)慎,不過,“2009年后情況有了很大變化,現(xiàn)在正是并購機(jī)會(huì)非常好的時(shí)候!笨刀髫惗麻L胡季強(qiáng)告訴記者。
“一方面,確實(shí)四五年前公司還沒有準(zhǔn)備好。我們自己的市值只有30個(gè)億,怎么去并購別人?另一方面,我們也想并購,但市場沒有好的機(jī)會(huì),比如金融危機(jī)、4萬億計(jì)劃推高了市場價(jià)格,有的企業(yè)又要自己IPO。但現(xiàn)在,IPO開閘后還有一些不明朗的因素,可能一些原本想自己IPO的企業(yè)也想通了,愿意出售了。企業(yè)要善于在這種變化中抓住機(jī)會(huì)!焙緩(qiáng)稱。
品種導(dǎo)向
縱觀制藥企業(yè)間的并購,好的產(chǎn)品一直是各大藥企爭奪的對象,也是近年來藥品制造行業(yè)并購的主要趨勢。在藥品評審速度過慢,新品研發(fā)周期長、投入高且風(fēng)險(xiǎn)大的背景下,直接收購現(xiàn)成的品種已經(jīng)成為企業(yè)豐富自身產(chǎn)品線、整合行業(yè)資源的捷徑。
上藥內(nèi)部人士告訴記者,按照上藥目前專注大品種的戰(zhàn)略,對于并購仍將以品種為主,主要是看這個(gè)品種在它的領(lǐng)域價(jià)值有多大,比如是否獨(dú)家品種,在整個(gè)市場的這個(gè)領(lǐng)域中有沒有機(jī)會(huì),占多大市場份額,成長性好不好。
這一思路也為多家藥企接受與貫徹?刀髫惤陙淼膸灼鹗召徱捕家援a(chǎn)品為導(dǎo)向,并且未來還將延續(xù)這種并購思路。早在2012年,康恩貝就宣布擬以現(xiàn)金2億元受讓內(nèi)蒙古伊泰煤炭股份有限公司持有的內(nèi)蒙古伊泰藥業(yè)有限責(zé)任公司88%的股權(quán)。這一并購的目的正是伊泰藥業(yè)在心血管領(lǐng)域獨(dú)家擁有的保密品種麝香通心滴丸。
“如果不是政策不允許直接轉(zhuǎn)讓品種,我寧愿2個(gè)億只買這個(gè)品種!焙緩(qiáng)告訴記者,麝香通心滴丸既是保密品種又是獨(dú)家品種,目前要自行研發(fā)出這樣的品種已十分困難。
不過,好品種難求。“市面上的好品種太少了,有好品種誰不想要,誰又想賣?再考慮到企業(yè)自身定位與發(fā)展需求,就更難找到合適的品種了,有時(shí)候越成熟的企業(yè),越難收到好的品種,還要看機(jī)遇!币患掖笮椭扑幤髽I(yè)研發(fā)總監(jiān)告訴記者。
事實(shí)上,伊泰在獲得麝香通心滴丸后,原本也想自己經(jīng)營,但伊泰的主營業(yè)務(wù)煤炭與制藥領(lǐng)域差別過大,導(dǎo)致伊泰很難將該品種做大,最終才決定出售。更多企業(yè)都是經(jīng)過反復(fù)的觀望與尋找,希望獲得好的品種。
以兒科藥知名的某制藥企業(yè)人士告訴記者,公司近年來一直在尋找能補(bǔ)充原有產(chǎn)品線的品種,為此在各地調(diào)研,但一直沒有找到合適的!皟r(jià)錢不是問題,但要符合我們需要的治療領(lǐng)域,又能和我們現(xiàn)有的銷售團(tuán)隊(duì)形成互補(bǔ)的品種一直沒有找到,有些都是可遇不可求的。”
即使GMP認(rèn)證到期淘汰了大批未通過認(rèn)證的企業(yè),在市場看來也釋放了部分品種及寶貴的批文資源,不過,好的產(chǎn)品批文依舊難求。上述藥企研發(fā)總監(jiān)認(rèn)為,如果一家企業(yè)擁有在市場上有足夠競爭力的好品種,一般都寧愿投入大價(jià)錢改造以通過GMP認(rèn)證,而放棄的往往是缺乏競爭力的產(chǎn)品。
此外,能否發(fā)掘出好產(chǎn)品也是對企業(yè)的一大考驗(yàn)。以并購見長的先聲藥業(yè)曾于2009年收購了延申生物50.77%的股權(quán)。延申生物是全國6家具備生產(chǎn)資質(zhì)的甲型H1N1流感病毒裂解疫苗生產(chǎn)企業(yè)之一,2009年還從工信部獲得了630萬人份甲型H1N1流感疫苗訂單。但隨后延申生物的人用狂犬疫苗造假案爆發(fā),嚴(yán)重拖累了先聲藥業(yè)的業(yè)績。身處化藥領(lǐng)域的先聲藥業(yè)對生物制藥領(lǐng)域不夠熟悉,不得不交了一大筆學(xué)費(fèi)。
“像上藥本身品種涵蓋的領(lǐng)域比較廣,希望通過收購品種先把盤子做大。不過,對更多企業(yè)來說,去涉足一個(gè)不熟悉的細(xì)分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)更大。目前制藥企業(yè)收購品種的策略主要還是尋找與自身產(chǎn)品線互補(bǔ)的,以豐富和延伸自己的產(chǎn)品線。”上述制藥企業(yè)人士表示。
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